来源：中国经营报
本报记者 郭婧婷 北京报道
在全球经济格局不断演变的背景下，中国市场以其独特的魅力吸引着外资的目光。
随着中国资本市场的进一步开放，合格境外投资者（以下简称“QFII”）资质名单的扩容成为国际投资者关注的焦点。Wind数据显示，截至6月底，QFII机构数量已达到839家，这一数字的增长不仅体现了中国市场的开放程度，也反映了外资对中国资本市场的信心与期待。
受访人士表示，中国市场为外资提供了丰富的投资机遇，尤其是在科技创新、绿色发展、高端制造等领域。然而，外资在掘金中国市场的过程中也面临着挑战，如市场波动、政策变化等。因此，外资机构需要深入了解中国市场的特点和政策导向，把握投资机遇，同时也要做好风险管理。
“QFII更看重中长期的表现，外资认为现在中国资产价格适合入手，先申请资质额度，然后择机选择流入。这与资本市场短期走势没有直接关系，是外资长期投资的一个布局。”前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙告诉《中国经营报》记者。
QFII扩容至839家
中国证监会数据显示，今年上半年，有36家机构获批QFII资格，其中包括加拿大迪维交易公司、新加坡阿拉瓦利资产管理公司、阿曼投资局、卡塔尔国民银行公众股份公司、荷兰梅沃利衍生品投资公司等。作为海外长线资金的代表，QFII的布局持仓变化亦备受投资者关注。
记者查询Wind数据统计，截至8月15日，共有394家沪深上市公司披露了2024年半年报。在近400份中报中，有50家左右A股上市公司披露第二季度末前十大股东或前十大流通股东中出现QFII身影。
Wind数据显示，第二季度末，QFII持仓市值超亿元的个股有15只。其中，QFII持仓市值最高的是南京银行（601009.SH），万华化学（600309.SH）、分众传媒（002027.SZ）、海大集团（002311.SZ）、华测检测（300012.SZ）、卫星化学（002648.SZ）、新集能源（601918.SH）本期持仓市值分别达17.56亿元、10.76亿元、7.98亿元、7.58亿元、6.02亿元、6.1亿元。宏发股份（600885.SH）、安琪酵母（600298.SH）、坤彩科技（603826.SH）、华明装备（002270.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、华峰化学（002064.SZ）、仙鹤股份（603733.SH）和甬金股份（603995.SH）的持股市值均超1亿元。
从最新持仓动向来看，有超20家上市公司在2024年上半年获得QFII新增持仓。记者注意到，英力股份（300956.SZ）QFII新增持仓市值达7278.14万元，并且其新增QFII持股家数最多，达到五家，分别为高盛集团、摩根士丹利国际股份有限公司、摩根大通证券有限公司、巴克莱银行有限公司、瑞士联合银行集团。
记者查询英力股份2024年半年报获悉，上述五家QFII分别位列前十大流通股东第三、第五、第六、第七和第十席位。
据悉，英利股份主攻消费电子产品结构件模组及精密模具领域。其8月8日公布的半年报显示，上半年营业收入7.52亿元，同比增长19.27%；归属于上市公司股东的净利润510.10万元，同比扭亏为盈。
记者关注到，南京银行获QFII持仓市值最高，期末持仓市值达到176.33亿元。半年报显示，报告期内，法国巴黎银行（QFII）以自有资金通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式合计增持约1.46亿股，占公司报告期末总股本的1.41%；法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持有约 18.28亿股，占公司报告期末总股本的 17.68%。
金浦钛业（000545.SZ）披露的2024年半年报显示，J.P． Morgan Securities PLC自有资金第二季度在金浦钛业上的持股数也有明显增加。金浦钛业2024年上半年实现营业收入约11.3亿元，同比增长0.61%，归属于上市公司股东的净利润为亏损约2000万元，较上年同期减亏。
促进多元化与国际化
近期，中国政府在资本市场开放方面采取了一系列新举措，包括但不限于优化合格境外投资者制度、提高外资在华开展股权投资和风险投资的便利性。这些措施的实施，旨在吸引更多外资“长钱”进入中国市场，促进资本市场的多元化和国际化。
具体来看，8月2日，商务部外国投资管理司司长朱冰在国新办新闻发布会上表示，将修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，引导更多优质外资进入资本市场进行长期投资。
7月26日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布公告，修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，进一步优化合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）跨境资金管理。
党的二十届三中全会也提到，全面深化资本市场改革开放。
那么，深化资本市场改革开放，重点开放什么？
川财证券首席经济学家陈雳在接受记者采访时分析称，资本市场开放主要在于扩大市场准入、优化合格境外投资者制度（QFII/RQFII）、拓展资本市场跨境互联互通机制、放宽证券基金期货行业对外开放、深化金融产品开放、跨境监管合作和支持外资机构在华展业等。中国资本市场的开放是双向的，旨在构建更加开放、竞争、有序的市场环境，吸引更多外资参与，提升市场的国际化水平。
中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长王汀汀表示，根据新“国九条”的定位，未来深化资本市场改革开放，除了传统的外资及机构引入外，还要注重高水平制度型开放。从市场准入、投资范围与额度、资金管理与汇兑便利、监管制度与国际接轨四个方面进行开放。
具体来看，进一步放宽外资在资本市场的准入条件，允许更多的外资机构进入中国市场，参与证券、基金等业务的经营；可能会扩大合格境外投资者（QFII）和人民币合格境外投资者（RQFII）的投资范围和额度，使其能够更灵活地在中国市场进行投资；优化跨境资金管理规定，为外资提供更便捷的资金汇兑和管理服务，降低其运营成本；完善监管制度，使其更加符合国际惯例，提高监管的透明度和效率，为外资创造一个更加公平、透明的竞争环境。
外资机构本土化竞争
根据中国证监会8月9日最新披露的《证券、基金经营机构行政许可（金麒麟分析师）申请受理及审核情况公示》，目前包括花旗证券、瑞穗证券、青岛意才证券等在内的多家外资券商设立申请正处于审批阶段。
记者注意到，今年，资本市场复杂多变，外资进入中国的热情却依旧不减。这背后的原因是什么？又将产生哪些影响？
在陈雳看来，外资券商进入我国后，可以在自身拥有的跨境业务优势基础上，加入合适的本土化投资策略来适应环境。
陈雳表示，外资对中国资本市场展现较多热情的原因主要包括以下几点：一是我国市场规模庞大，拥有大规模消费群体，为外资提供了巨大的市场机遇；二是中国经济长期向好，具有强劲的内生增长动力和创新能力，尤其在科技创新、绿色能源、高端制造等领域展现出增长潜力；三是中国政府近年来推出多项金融开放政策，如放宽外资金融机构持股限制、扩大沪深港通额度、推动债券市场国际化等，为外资进入提供了便利；四是中国拥有全球最完整、规模最大的工业体系，为外资企业提供了高效、完备的产供链优势；五是中国资本市场不断深化改革，如科创板的推出、注册制的实施等，提高了市场的吸引力和活力。
“外资机构需要多元化其投资组合以降低风险，中国市场作为一个重要的新兴市场，对外资机构来说具有吸引力。同时，我们具有相对估值优势，在全球范围内，中国市场的相对估值可能较低，为外资提供了较好的买入机会。”王汀汀分析称。
“随着全球经济的复苏和市场的回暖，外资需要重新配置资产以降低风险并寻求更高的收益。中国市场作为新兴市场的重要代表之一，自然成为外资关注的重点。此外，人民币汇率相对稳定且具有一定的升值潜力，这也增加了外资进入中国市场的兴趣，外资可以通过投资中国市场来分散汇率风险并获得一定的汇率收益。”南开大学金融发展研究院院长田利辉指出。
外资进来后，如何参与本土化竞争？内地中小券商如何应对？
“外资券商进入中国市场后，将面临本土化竞争的挑战。为了参与竞争，它们必须深入了解中国市场，研究中国市场的特点、投资者行为、监管政策等，以便更好地适应市场环境。”谈及外资本土化发展策略，王汀汀表示。
王汀汀进一步分析称，在人才建设方面，外资券商可能会积极招聘和培养熟悉中国市场的本土人才，特别是具有丰富经验和资源的团队，以增强其在中国市场的竞争力。在业务发展方面，其可能会强调创新与合作并重，一方面探索符合中国市场需求的业务创新模式，另一方面寻求与本土券商、投行等机构的合作机会，共同开发市场。
在陈雳看来，内地中小券商可以通过差异化经营和专业化服务等方式予以应对。中小券商应进一步明确自己的市场定位，发挥自身特色，提供差异化服务，如专注于某一细分市场或业务领域，形成特色化竞争优势。还应加强专业化服务能力，提高服务质量和效率，满足客户个性化需求，通过专业化服务提升客户黏性。
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